来源：雪球App，作者： 是酒不是菜，（https://xueqiu.com/8195964430/339318955）
从我辞职买入泡泡玛特已经快两年了，泡泡从当年一个"普通的盲盒"已经成长为全球疯抢的原创IP聚宝盆了，越来越多的人开始认识到它独特的商业模式和投资价值。随着市值越来越大，现在俨然站在了聚光灯下，路过的人都不自觉地看一眼，评论两句。但时至今日，仍有很多对泡泡玛特的误解和质疑。我想分享一下我的理解，仅作为一种参考。
（23年买入的心路历程和投资逻辑详见主页置顶：关于辞职买入泡泡玛特的二三事）
误区1： 泡泡玛特是资本的骗局驳斥这个观点很容易陷入自证陷阱，坚定持有这个观点的人很可能不是从公司研究的角度出发。但我想给出两个思路供参考：
1. 可以简单了解一下王宁早期痛苦而无奈的融资经历，就会发现资本有多么不待见泡泡。即使当年红杉的王岑在节目上一语中的，不仅指出了泡泡玛特的核心优势，给未来指了条明路，还当场要投1个亿，但最终只停在了节目。
2. 资本对潮玩这个品类有着天生的怀疑和抗拒，他们更喜欢消费频率高、单价高、复购高的消耗品。有条件地可以问下身边公募私募的朋友，到现在还有极大偏见甚至破口大骂的，他们自己都看不起，还怎么做局骗你？
误区2：泡泡玛特像21年的金龙鱼，甚至郁金香、猴票等等。21年的金龙鱼是风口上的猪，市场以大为美，不在意增速，不在意利润，只要安上一个“XX茅”的名号就能被吹上天，但本质还是“猪”。
现在的泡泡玛特是风口，利润、增速、市场拓展都极其亮眼，从产品拓展期迅速快进到利润收获期，甚至已经出圈到全球追捧的程度。只要沾上泡泡就能吹起来，在我当时论证这个观点时，风口上的猪还没起飞，现在也都涨的很多了。
最后，建议多和90后，00后甚至05后聊聊天，去了解一下labubu有多火。今年5月就有咨询机构做过市场调查，65%的泡泡玛特购买者都是自己喜欢买来玩。无论是郁金香还是猴票，都是因为哄抬价格炒作，购买的人和使用的人的严重失衡而最终价格崩盘，而泡泡的火爆并不是因为黄牛的炒作，黄牛只是IP火爆后的副作用。
误区三：好几个原始股东都卖出，股东套现历史大顶。这个误区隐藏了两个潜台词，一是“卖出代表不看好”，二是“凭什么你比原始股东还了解公司？”
首先，卖出等同于不看好，卖空才是真的不看好。
其次，一级和二级的投资逻辑和交易逻辑有显著的区别，健全的退出机制本身就是资本市场良性循环重要的一环。不同阶段进入的风投公司有自己预期内的退出要求和时间选择，有在上市前卖的，有在上市后第一时间卖的，都不影响市场对公司本身价值的判断。
最后，公司内在价值不会因为某个人和某部分人的交易行为而改变。谁买谁卖并不重要，即使是巴菲特卖了比亚迪不影响它创新高，卖了苹果也不影响它创新高。泡泡玛特的商业模式和产品形态都是颠覆性创新，即使比它差好多的公司在股东减持后也有不少不断新高的。交易最好尽量避免刻舟求剑，没有固定公式，也不会一锤定音。
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